原料價格助推鐵合金企穩回升

2023-08-09 14:34:00 來源：期貨日報網

7月份鐵合金期貨價格走勢分化。錳硅期貨價格振蕩上行，硅鐵期貨價格繼續尋底。7月份煤炭價格上漲，錳硅原料化工焦累漲150元/噸左右，錳礦價格穩中偏弱，加蓬礦價格較弱，總體來看錳硅成本支撐增強，7月份錳硅各別廠家檢修，錳硅產量小幅下降，下游需求小幅回升，錳硅廠家庫存開始去庫，供需邊際好轉疊加成本抬升，錳硅期貨價格走高。硅鐵原料蘭炭小料價格累漲120元/噸左右，各別地區電費下調，成本下移，硅鐵廠家復產，產量明顯增加，需求變動不大，倉單庫存激增，硅鐵整體供需弱于錳硅，導致期貨價格走勢繼續下跌，錳硅主力合約7月累計上漲2.42%，硅鐵主力合約7月下跌0.85%。期貨成交方面，7月錳硅、硅鐵日均成交量環比增加。持倉方面，7月末錳硅、硅鐵的持倉增幅均較為明顯。整體而言，7月份錳硅、硅鐵期貨市場活躍度回升，盤面賣保操作增多。

【資料圖】

7月份鐵合金現貨價格變動不大，錳硅現貨價格企穩，硅鐵現貨價格繼續走低。主要是下游需求偏弱，市場交易平淡，廠家生產多以鋼廠訂單和盤面交貨為主，7月末錳硅絕對價格指數較月初回升0.6%。硅鐵絕對價格指數較月初下降1.8%，錳硅—硅鐵價差縮窄。

錳礦進口量變化不大

7月份錳礦庫存下降，同比來看處于歷史中高位，7月份澳礦和加蓬礦到港量下降，同時錳硅廠家進行補庫，疏港量回升，導致錳礦港口庫存下降。截止7月末，全國主要港口錳礦庫存576.1萬噸，月累計下降約39萬噸，天津港和欽州港庫存都有所下降。其中天津港澳大利亞礦和加蓬礦庫存下降明顯，其他礦種庫存變動不大，近期錳硅開工率維持高位，現貨成交有所好轉，同時錳礦到港量有所下降，預計錳礦港口庫存將繼續小幅下降。

7月份錳礦價格變動不大，加蓬礦、南非礦價格維穩，澳礦和巴西礦價格小幅下跌，7月份錳礦到貨量減少錳硅期貨價格走高，礦商心態好轉，挺價意愿較強，加蓬和南非礦價格止跌。澳礦價格39元/噸度，較月初下降約2.5%，巴西礦價格36元/噸度，較月初下降約2.7%，加蓬礦價格38元/噸度，南非礦港口價格31元/噸度。8月份錳礦外礦對華報價繼續回落。下游錳硅好轉，導致礦商挺價意愿較強，短期錳礦價格或將繼續盤整運行。

煤炭價格上漲

7月份煤礦安全檢查，煤炭供應受限同時夏季煤電消耗處于高位，導致焦煤焦炭價格連續提漲，焦炭價格經歷三輪提漲，漲幅200元/噸左右，化工焦價格經歷四輪提漲，漲幅200—300元/噸左右，蘭炭小料價格上漲120至970元/噸。后期來看隨著煤炭供應回升，焦炭價格繼續上行空間有限，化工焦價格維穩，塊煤價格穩中偏弱，蘭炭開工存在上漲預期，預計蘭炭價格繼續上漲可能性不大。

各地電價下調

7月份各主產區電費均有所下調，云南產區電費下調幅度較大，由0.45下調至0.35元/度。內蒙主產區目前用電成本在0.41元/度左右，在北方產區仍有優勢，寧夏產區電費在0.45元/度左右，陜西、甘肅產區電費維穩，近期內蒙、寧夏產區電費存在下調預期，北方地區電價仍有優勢。

錳硅供應高位硅鐵產量增加

7月份錳硅、硅鐵產量環比均增加。據Mysteel調查統計，全國121家獨立硅錳企業前7個月錳硅總產量6496284噸，累計同比11.22%。7月份錳硅產量994350噸，環比增長4.16%，同比增長54.2%，7月份錳硅企業日均產量32075.8噸，環比日均產量增加254.2噸。7月份全國121家獨立硅錳企業平均開工率61.08%，環比下降1%。7月份除內蒙、廣西地區外其他主產區產量均環比增加，廣西地區產量環比下降11%。據Mysteel調查統計，全國136家硅鐵主產區企業前7個月硅鐵產量313.63 萬噸，累計同比下降14.37%。7月份硅鐵產量434438噸，環比增加5%，增加21868噸，同比下降5.81%。7月硅鐵日均產量14014噸，環比增5.41%。7月份樣本企業硅鐵平均開工率34.77%，環比增加2.7%。7月份各主產區硅鐵產量均有所增長，內蒙、青海、寧夏、甘肅、陜西產區硅鐵產量環比分別增加6.4%、10.8%、3.2%、28.8%和10.38%。6月末甘肅、陜西硅鐵廠家利潤好轉，復產廠家增多，硅鐵產量明顯增加。

寧夏和內蒙地區鐵合金生產廠家較多，產能占比較大，根據mysteel調研，目前內蒙和寧夏產區的生產尚未受到能耗雙控政策影響。上半年內蒙和寧夏產區硅鐵產量同比下降，后期若有能耗雙控具體措施執行，整體對硅鐵影響不大。上半年寧夏產區錳硅產量同比下降，但去年下半年寧夏產區錳硅產量較低，上半年內蒙產區錳硅產量同比大幅增長，后期若實行能耗雙控，對錳硅生產或有一定影響。

短期來看，內蒙、寧夏地區錳硅生產利潤在100—300元/噸左右，內蒙產區產量占比較大，利潤驅動下上述產區開工率維持高位，云南產區產量持續增加，其他地區目前生產依舊虧損，產量變動不大，預計錳硅供應將維持高位。硅鐵內蒙古、青海產區利潤在160—260元/噸左右，寧夏產區基本在盈虧平衡線附近，預計硅鐵產量還將小幅增加。

下游需求較弱

7月份黑色系在煤炭價格帶動下環比走強，螺紋需求下降，板材需求較強，總體下游實際需求較為穩定，鋼廠利潤有所修復，五大鋼材產量穩中小幅下降，對錳硅和硅鐵需求量變動不大。7月份鋼廠利潤雖有修復但整體仍偏低，鋼廠維持隨采隨用策略，主流鋼廠錳硅鋼招量維穩，硅鐵鋼招量環比小幅增加，同比來看，7月份主流大廠錳硅鋼招量處于歷史低位，硅鐵鋼招量處于歷史中位。

據Mysteel調查統計，2023年7月鋼廠廠內硅鐵庫存均值為16.46天，環比下降0.28天，同比下降3.05天。最近一期（2023—07—21）60家獨立硅鐵樣本廠家廠內庫存量7.21萬噸，環比增加0.42%。2023年7月國內鋼廠廠內錳硅庫存均值為16.73天，環比下降0.08天，同比下降2.38天。最近一期63家獨立錳硅樣本廠家廠內庫存量22.15萬噸，環比下降29200噸。7月份鋼廠鐵合金庫存可用天數維持低位，錳硅廠家庫存環比下降明顯，年初以來硅鐵產量持續低位，導致廠家廠內庫存一直不高。短期來看鋼廠對于下游需求偏謹慎，原料大概率維持低庫存。

2023年7月份全國鋼鐵行業PMI為48.5%，環比回升0.5個百分點，仍處榮枯線下方。從各分項來看，鋼材需求環比好轉，供給受到限產影響下降。7月份受宏觀預期和粗鋼壓減政策影響鋼鐵行業利潤環比好轉，7月份鋼材運行邏輯有所變化，供給端先是受到唐山環保限產影響，之后云南等地粗鋼平控政策出臺，產量存在繼續下降預期，工業材需求較好，建筑材需求依舊疲軟，鋼廠利潤走擴后，8月份鐵合金鋼招價格小幅上漲。