最新的信貸社融數據低于市場預期，表明我國銀行體系合理充裕的流動性并未有效轉化為“寬信用”。當前，迫切需要強化政策落實，優化金融機構機制體制，切實疏通貨幣傳導機制以及切實解決民營企業融資難融資貴問題。

根據中國人民銀行最新數據，10月人民幣貸款增加6970億元，不及預期值(9045億元)及前值(1.38 萬億元)，分項看，居民短貸和票據融資是主要支撐，企業短期和長期貸款則雙雙走弱;10月社會融資存量規模同比增速較前值下滑0.4個百分點至10.2%，連續第12個月下降;同時，M1-M2“剪刀差”可以用來度量企業資金活躍程度，截至10月也已連續第9個月為負。據此不難判斷，盡管7月底開始我國貨幣漸趨寬松，但并未有效轉化為“寬信用”。

今年以來，在外有貿易摩擦沖擊，內有調結構防風險去杠桿的約束下，我國經濟面臨較大的下行壓力，我國三季度GDP增速同比增長6.5%，創下了2009年二季度以來最低水平。應該說，外患內憂、經濟走弱疊加商業屬性，我國各大銀行風險偏好下降、不敢貸不愿貸的情形有所增多?？紤]到近期國內經濟實際的運行環境以及近來國家一系列政策的初衷，切實疏通貨幣傳導機制以解決民營企業融資難融資貴問題，已然成為當前必須打贏的“攻堅戰”。

筆者認為，疏通貨幣傳導機制，首先需要強化政策落實。近幾個月來，我國相繼出臺了諸多支持民企融資的政策，例如央行采取了定向降準、擴大抵押品范圍、推出民營企業債券融資支持工具等多種措施，幫助民營企業解決融資難融資貴問題。要優先解決民營企業特別是中小企業融資難甚至融不到資問題，同時逐步降低融資成本。

政策的關鍵在執行。對于地方政府來說，必須提高意識，要深刻認識到國家鼓勵、支持、引導民營企業發展的大政方針，多管齊下、著力加強政策協調;對銀行等金融機構來說，防范化解金融風險和保證盈利固然重要，但也應因地制宜適時而變，對民營企業尤其是本已陷入困境的企業不能直接抽貸斷貸;對于企業自身來說，必須要更加聚焦主業，千方百計穩定現金流。

疏通貨幣傳導機制，其次需要優化體制機制。事實上，小微企業融資難融資貴一直是一個世界性難題，并非我國獨有。具體到我國，應與我國貨幣政策傳導機制不盡通暢有很大關聯，也與金融機構監管考核和內部激勵機制脫不了干系。為此，監管當局應健全問責機制和正向激勵機制，從制度上給商業銀行真正“松綁”，并且要給商業銀行明確預期，確保政策有足夠的連續性、穩定性。

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