近日，深市主板上市公司*ST鹽湖的業(yè)績(jī)預(yù)虧公告一經(jīng)披露，全市場(chǎng)嘩然，2019年它的預(yù)虧金額達(dá)到了432億元至472億元，這意味著什么?
目前，*ST鹽湖的總市值也才只有240多億元，也就是說(shuō)這家公司一年的虧損額接近公司市值的兩倍。
另外有媒體還注意到，*ST鹽湖是一家注冊(cè)在青海的上市公司，而青海省2018年的GDP大約是2865億元，相當(dāng)于說(shuō)，*ST鹽湖一家公司的虧損額接近青海上一年度GDP的六分之一。
2018年，A股有個(gè)減值王，商譽(yù)減值40億元，最終虧損超過(guò)70億元的天神娛樂(lè)，2017年有一年虧損138億元的樂(lè)視網(wǎng)，再往前追溯，2016年和2014年分別有虧損超過(guò)160億元的石化油服和中國(guó)鋁業(yè)，但是跟*ST鹽湖一比較，還是“小巫見(jiàn)大巫”了。
姑且不管上市公司經(jīng)營(yíng)層面的是是非非，單就這一虧就虧得“驚天地泣鬼神”的勇氣，誰(shuí)給的?
如何監(jiān)管“財(cái)務(wù)大洗澡”?不要“讓我一次虧個(gè)夠”!
姚振山：減值計(jì)提應(yīng)避免造成財(cái)務(wù)失真
可能還是現(xiàn)有的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度有很多漏洞，被某些上市公司利用了。現(xiàn)有的會(huì)計(jì)制度里面，允許上市公司按照審慎的會(huì)計(jì)原則，對(duì)類似于三年以上的應(yīng)收賬款計(jì)提減值，允許上市公司對(duì)并購(gòu)產(chǎn)生的商譽(yù)，在未能完成業(yè)績(jī)對(duì)賭的情況下進(jìn)行商譽(yù)減值，也允許對(duì)在進(jìn)行資產(chǎn)重組過(guò)程中形成的歷史包袱進(jìn)行處理。
但是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則希望遵循的原則是分年攤銷，以免引起財(cái)務(wù)報(bào)表的大起大落，造成財(cái)務(wù)失真，從而讓大家對(duì)公司的真實(shí)經(jīng)營(yíng)情況缺乏追溯、對(duì)比和研究。
姚振山：部分公司習(xí)慣“一次虧個(gè)夠”
但是當(dāng)公司一上市，面臨資本市場(chǎng)的壓力和所謂的“市值管理”的時(shí)候，一切動(dòng)作開(kāi)始變形，往年“和風(fēng)細(xì)雨”式的減值和計(jì)提資產(chǎn)損失，變成了“疾風(fēng)暴雨”式的“讓我一次虧個(gè)夠”，這是它的最佳選擇。
股市的投資者都有經(jīng)驗(yàn)，買股票是買未來(lái)，買股票要盡可能減少不確定性，買股票，上市公司的利空最好一次性釋放，而利好最好是分階段釋放。而上市公司把積累起來(lái)的財(cái)務(wù)包袱，管它是不是真的有風(fēng)險(xiǎn)，一次性處理，賬面上一次性不好看，但是后面就可以輕裝上陣。公司管理層的壓力減少了，不用每次都要算到底減值多少合適，到底出多少業(yè)績(jī)合適。
對(duì)于資本市場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)，有高興的投資者，覺(jué)得這公司財(cái)務(wù)“洗了個(gè)澡”，干干凈凈，未來(lái)幾年沒(méi)有“業(yè)績(jī)雷”了，而且雖然計(jì)提了，如果未來(lái)幾年應(yīng)收賬款能慢慢收回來(lái)了，那都是業(yè)績(jī)的增量，那這公司未來(lái)幾年可以放心炒一把了;但是也有不高興的投資者，原因很簡(jiǎn)單，公司業(yè)績(jī)巨虧，之前持有這家公司股票的投資者，一不小心踩雷了，虧起來(lái)也是沒(méi)商量。
如果某些上市公司深諳此道，在業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的幾年，順手規(guī)劃好，把定增、并購(gòu)、減持都安排妥當(dāng)，每隔三到五年輪回一次大規(guī)模的“洗澡”，這上市公司不僅僅是頭“奶牛”，更是頭“母牛”。何樂(lè)而不為呢?
姚振山：中小投資者面臨信息不對(duì)稱
可是，處于信息不對(duì)稱狀態(tài)下的中小投資者，對(duì)于這種突如其來(lái)的預(yù)虧，往往沒(méi)時(shí)間反應(yīng)，也會(huì)承受股價(jià)短期回落的虧損，而當(dāng)中小投資者把股票賣掉，做止損處理的時(shí)候，股價(jià)卻又神奇地止跌回升，甚至在未來(lái)幾年內(nèi)創(chuàng)出歷史新高。
公司這一減值、一巨虧，往往是財(cái)務(wù)的游戲，而投資者的資產(chǎn)減值，那可是真實(shí)的財(cái)務(wù)損失。
那么，如何來(lái)監(jiān)管“財(cái)務(wù)大洗澡”呢?是不是也該立個(gè)規(guī)矩，約束一下某些上市公司的“勇氣”?
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