5月6日，滬上一位受訪機構人士向記者指出，“實際上今天北上資金凈流出A股的數額并不算太大，今年3月曾出現過日內凈流出逾百億的情況，4月底也出現過日內凈流出60多億的情況。與A股今天整體的恐慌性賣出局面相比，北上資金或者其部分意義上代表的外資，相對來說是比較淡定的。”
股市“驚魂一日”
5月6日，受外圍因素影響，A股三大股指低開低走，截至收盤，上證指數跌5.58%收報2906.46點;深證成指跌7.56%收報8943.52點;創業板指跌7.94%收報1494.89點。具體來看，兩市3466只個股下跌，其中1146只個股跌停，千股跌停再上演。當日，A股總市值蒸發3.58萬億元。就在當日開盤前30秒，央行發布定向降準消息，但似乎未能對沖股市的“壞情緒”。與此同時，全球股市當日開盤亦全線下挫，美股期指亦大幅殺跌。受資本市場動蕩影響，全球避險情緒迅速升溫。
又是可以載入A股史冊的一個交易日。
5月6日，A股全天呈現單邊下跌趨勢，滬指跌幅一度接近6.6%，盤中最低跌至2876.47點;創業板指更是一度重挫8.4%，盤中最低跌至1487.45點。
截至收盤，上證指數跌5.58%收報2906.46點，勉強守住2900點整數關口;深成指跌7.56%收報8943.52點;創業板指跌7.94%收報1494.89點，失守1500點整數關口。
個股方面，兩市3466只個股下跌，逾1140只股票跌停，重演“千股跌停”的慘烈一幕。僅一個交易日，A股總市值蒸發3.58萬億元。
暴跌之下，不少機構直言，短期而言調整仍將是A股主基調。
北上資金日內“回馬槍”
A股的“立夏”日，寒氣逼人。
對于不少股民而言，手上沒幾只跌停票，甚至都不算參與了這一天。
然而，恐慌蔓延之際，北上資金卻一如既往地按自己的套路出牌。5月6日，上午還在瘋狂流出的北上資金下午卻殺出“回馬槍”。
數據顯示，5月6日上午收盤時，北上資金合計凈流出81.9億元，其中滬股通凈流出58.3億元，深股通凈流出23.6億元;然而截至下午收盤時，北上資金凈流出金額縮減至51.88億元，其中滬股通當日凈流出30.72億元，深股通凈流出21.16億元。
對比可見，5月6日下午北上資金凈流出金額減少了30億元左右。這意味著，部分北上資金在下午開始調頭買入，且這些資金主要來自于滬股通渠道。
“凈流出金額收窄，說明確實有部分資金選擇抄底。”5月6日，滬上一位受訪機構人士向記者指出，“實際上今天北上資金凈流出A股的數額并不算太大，今年3月曾出現過日內凈流出逾百億的情況，4月底也出現過日內凈流出60多億的情況。與A股今天整體的恐慌性賣出局面相比，北上資金或者其部分意義上代表的外資，相對來說是比較淡定的。”
從滬股通5月6日前十大活躍個股成交明細來看，貴州茅臺(600519.SH)是凈賣出最多的個股，當日滬股通資金買入該股16.62億元，賣出30.93億元，合計凈賣出14.3億元，占滬股通凈流出額的近一半左右。這意味著，除貴州茅臺外，滬股通資金凈賣出其它個股的金額并不算太大。
深股通方面，當日前十大活躍個股中，凈賣出額最多的兩只個股是格力電器(000651.SZ)和平安銀行(000001.SZ)，分別遭深股通資金凈賣出8.01億元和6.64億元。
對此，有私募人士直言，“從北上資金重點賣的這幾只股來看，不好說是不是真外資在賣出。”
清倉還是抄底？
相較于北上資金下午的“逆向”操作而言，A股內部資金對大跌幾乎毫無抵抗。
5月6日，華南一位私募人士告訴記者，其倉位在上周已降至二成左右，但在今日的大跌中仍然受到一定沖擊。由于對后市預期偏悲觀，其最新倉位已進一步降至一成以下。
同日，另一私募人士亦向記者透露其減倉動作。其指出，“央行宣布定向降準消息后不久，指數出現了一定的反彈，跌幅有所收窄，我立即進行了減倉，少吃了幾個點的‘面’。”
相對于減倉而言，“抄底”確實需要更大的勇氣。廣州一位私募人士表示，其在“五一”假期前已經全數清倉，今日并無任何抄底動作。其指出，“之前覺得A股可能要面臨較長一段時間的調整，所以先清倉等待機會，但沒有預期會出現今天這樣的情況。市場的情緒實在太糟糕了，看了一圈最終也沒有敢下手抄底。”
不少機構人士直言當前尚不是抄底的最佳時機。
5月6日，華南一位私募人士指出，“配資盤面臨止損，市場不會馬上反彈，現在還不是抄底的時機。目前是考驗持倉定力的時候，垃圾股跌下去估計徹底廢了。”
另一位受訪私募人士亦表示，“今天央行出手都沒有起到什么效果，因為市場恐慌情緒非常嚴重，中美貿易磋商后續也還充滿變數，現在顯然不是抄底最佳時機。即便今年選擇加倉的，肯定也不敢大筆吸籌。當然一些票確實可以關注起來了，大跌提供了較好的入場機會。”
值得一提的是，雖然不少機構在4月下旬的A股調整中有所減倉，但整體倉位仍在中高位置，這決定了市場出現恐慌性大跌時，機構進一步加倉的難度較大。
據好買基金研究中心倉位測算數據顯示，五一節前一周，偏股型公募基金整體小幅減倉1.42%，截至4月底的倉位為65.41%。其中，股票型基金倉位下降2.22%，標準混合型基金下降1.31%，截至4月底倉位分別為88.00%和62.40%。
私募基金方面，據融智評級研究中心數據顯示，截至4月底股票策略型私募基金的平均倉位為74.09%，相比前一個月同期的74.87%環比下降了不到1個百分點，整體來看變化不大，仍然保持在相對高位水平?？梢姶蟛糠炙侥蓟鹪谖逡还澕偃涨氨３种邆}位過節。
短期風險偏好承壓
當然，抑制抄底力量的關鍵因素，還是在于中美貿易磋商走向的高度不確定性。不少機構認為，中美貿易磋商短期內將對A股的風險偏好形成較大壓制。
5月6日盤后，金鷹基金分析指出，A股目前處于本輪行情自年初啟動以來的首個震蕩調整階段。中美貿易磋商的負面消息對原本處于震蕩調整階段的A股市場短期風險偏好構成沖擊，或加深A股本輪的調整幅度。
金鷹基金表示，若500億+2000億產品加征關稅25%，則利潤影響最大的行業依次為電子電器、建材家具、機械設備、汽車。若所有產品均加征25%關稅，邊際上利潤受影響最大的行業為電子電器、紡織服裝以及機械設備。
不過，金鷹基金認為，事件壓制短期風險偏好，但并不改變本輪A股行情由政策轉向、長期結構性改革和信用擴張以及盈利企穩所支撐的主邏輯，適度調整后或再次迎來逢低布局的機會?，F階段，或進入可左側逐步加倉指數基金的時間段，至于盈利底部右側的配置中，把握行業盈利線索。
招商基金同日亦分析指出，短期來看，中美貿易談判的不確定性再度增加，市場需要消化預期搖擺的利空。中期來看，市場會重新修正對于中美關系的認識，但是我們認為即使按照最悲觀的情景下，國內或將運用更多的政策工具對沖外部不確定性的影響，同時考慮到經過大幅下跌后當前點位的估值水平的吸引力逐漸上升，中期不宜對A股走勢過度悲觀。
此外，華商基金認為，2019年在工業企業盈利端走弱的背景下，A股市場的向上動力更多來自于無風險收益率趨勢下行及風險偏好抬升帶來的估值修復機會，由于A股估值已經修復到相對合理水平，短期變數或將對市場本身已經相對謹慎的情緒造成再度沖擊，風險偏好或將進一步下行?？紤]到一季度經濟已經明顯企穩，在財政發力、信用改善的大背景下，基建、地產合力托底的效果已經顯現，同時制造業投資在總量刺激過程中仍有回落壓力，流動性繼續大幅改善的概率并不是很大，整體上對二季度的A股市場持有謹慎樂觀態度。
